五年收益率约等于0！崔建波为何在方正富邦“哑火”？

文/任晖

2月25日，方正富邦基金一则公告引发市场关注，崔建波卸任方正富邦鑫诚12个月持有混合。

这看似寻常的人事调整，却让不少资深基民关注。

作为“新华四杰”时代的代表人物，崔建波加盟方正富邦近五年，却几乎未能发出声响，代表基金方正富邦策略精选，五年期间收益率接近于0。

业绩不佳再叠加此次卸任基金，这也让外界对他未来的走向产生遐想。

1、崔建波是谁？

崔建波并非行业无名之辈。进入公募前，他曾在北方国际信托等机构从事投资工作，管理绝对收益产品的经历深刻影响了他日后的投资风格，注重安全边际，对下行风险格外敏感。

2010年，崔建波加入新华基金，自此开启了他公募生涯。彼时的新华基金正值鼎盛时期，汇聚了王卫东、曹名长、周永胜、崔建波四位核心投研人才，四人凭借出色的业绩被市场誉为“新华四杰”。

在新华基金期间，崔建波交出了一份相当亮眼的成绩单。Wind数据显示，截至2020年5月崔建波离任新华基金时，他长期管理的多只基金在任期内均实现正收益，其中3只产品任职回报突破200%，年化回报均超过15%，且同类排名稳居前15%。

然而，新华基金近些年陷入高管频繁变动、投研人才持续流失，管理规模裹步不前的困境，逐渐沦为行业“中游玩家”。

“新华四杰”相继出走，尤其是崔建波的离开，不仅是他个人职业生涯的转折，更被视作新华基金“黄金一代”彻底落幕的标志。

2、方正富邦五年：光环褪去的现实

2020年6月，崔建波告别相伴11年的新华基金，正式加盟方正富邦基金，出任副总裁、首席投资官，兼任权益投资部总经理、策略投资部总经理。

市场普遍认为，这位历经牛熊考验的老将，将成为方正富邦权益业务突围的“强心针”。

然而，外界的期待未能如期兑现。加盟方正富邦后，崔建波的业绩表现相比新华时期明显下滑，被市场评价为“水土不服”。

他管理的多只基金绝对收益并不理想，且在同类排名中处于中下游水平。以他管理时间最长的方正富邦策略精选混合A为例，2020年12月接管，截至2026年3月4日，五年时间任职总回报只有0.54%，在同期偏股混合型基金排806/1353。

另外，他在2021年接管的方正富邦趋势领航混合A、方正富邦策略轮动混合A以及方正富邦汇福一年定开A，四年时间依然亏损。

3、方正富邦的权益困局

客观来讲，方正富邦基金近些年整体发展趋势良好。截至2025年末，公司累计管理规模已达871.69亿元，相较于2020年末增长数倍。但问题在于结构严重失衡，主动权益基金的规模占比依然极低。

据Wind数据显示，截至2025年年末，方正富邦基金累计管理规模871.69亿元，其中股票型基金只有46.4亿元，混合型基金41.81亿元，债券型基金341亿元，货币型基金442.48亿元，固收类产品占比近90%。

方正富邦基金的人才并不富裕，除了崔建波，另一个具有市场号召力的是汤戈，2022年股票型基金冠军。

汤戈在2023年11月接管的方正富邦天睿灵活配置，截至目前累计收益率29.74%，年化收益率11.88%。2024年又发行了方正富邦致胜，截至目前累计收益率70%，年化收益率接近30%。

然而，如此亮眼的业绩却未能带来规模增长。截至目前，汤戈的管理规模仅3.04亿元。

这在某种程度上折射出方正富邦的尴尬：优秀的业绩与公司的资源禀赋、渠道能力并不匹配，“酒香也怕巷子深”。

另一位资历较深的基金经理是吴昊，截至目前管理规模43.21亿元，是权益基金经理中规模最高的一位，远超汤戈和崔建波。

但值得玩味的是，吴昊的投资业绩相较于前两者却显得逊色。吴昊管理时间最长的方正富邦红利精选A，任期总回报为52.83%，在同类基金中仅排名573/710。更值得诟病的是，该基金由于重点配置消费和医药，未能抓住本轮红利行情，错失市场机遇。

尽管如此，方正富邦基金对他依然格外重视，相继让他发行或接管了方正富邦创新动力混合、方正富邦核心优势混合、方正富邦远见成长混合等多只产品。

这种“业绩平庸者获资源倾斜，业绩优异者难获规模”的资源分配错位，难免引发市场疑问。